江蘇中能硅業(工業母機)

這是一家主營業務為精密機床與單晶硅材料的研發、生產和銷售的新能源上市企業。

公司不僅擁有用于光伏硅片生產的全套精密智能生產線,還與中能硅業公司合作,投資180億建30萬噸/年單晶硅項目。

憑借著在數控機床以及單晶硅領域的核心競爭力,該企業在2020年時,以5.31億元的凈利潤創下了自公司成立以來的歷史新高。

到了2021年該企業乘勝追擊,凈利潤不僅連續出現了增長,還在第三季度完成了14.05億元的驚人業績。

這個凈利潤不僅是去年同期的3.1倍,還再次刷新了公司業績的歷史最高記錄,該企業在2021年發生了質的飛躍。

而這家公司的股票在今年9月份卻出現了調整,目前已經回調了99天,最大回撤為46%。

主營業務及核心競爭力

這家公司的董秘是位男士,聽聲音像是剛畢業的大學生,說話很客氣。

翻譯官:你好,我是企業的股東,要了解點情況。

董秘:你好,請說吧。

翻譯官:請問,公司的業務都有哪些?

董秘:公司是一家專業從事精密機床與單晶硅材料的研發、生產和銷售的高新技術企業。

該公司的單晶硅產品收入占比為97.37%,高硬脆加工設備收入占比為12.20%,分部間抵銷收入占比為-9.93%。

翻譯官:請問,公司在光伏領域經營得如何?

董秘:公司已形成了覆蓋開方、截斷、磨面、滾圓、倒角、切片等用于光伏硅片生產的全套智能精密生產線。

除此之外該企業在2021年3月份,與江蘇中能硅業科技發展有限公司簽訂了《戰略合作框架協議》。

雙方意向進行30萬噸顆粒硅生產及下游應用領域的研發項目合作,項目總投資預計為人民幣180億元,整個項目分為三期實施。

這家公司是國內技術領先的高端智能化裝備制造商,也就是所謂的工業母機。

同時該企業還在積極布局新能源領域,并與其他公司合作不斷擴大單晶硅的產能,這些就是企業的亮點所在。

(文章最后有企業的名稱和股票的代碼,請先客觀中正地了解完公司的基本情況,再去揭曉最終的答案)

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2021年第三季度財報中,第5頁的合并資產負債表,和第8頁的合并利潤表,并沒有任何個人觀點。

分析完公司的基本情況,下面我們再來看看該企業近期凈利潤的表現。

公司在2020年創出業績新高后并沒有停下前進的腳步,而是在2021年繼續高歌猛進。

該企業第三季度的業績,在A股光伏設備板塊46家上市公司中,排名第7位。

凈利潤排名第七只能說明企業的規模,要想分析公司的盈利能力,還需要使用凈資產收益率這個指標。

凈資產收益率是股東衡量一家公司盈利能力最有效的指標,它是凈利潤和股東權益的比值。

2021年第三季度,該企業的凈資產收益率高達24.13%。這說明管理層用股東的100元錢,9個月后就能賺回24.13元的凈利潤。

這個賺錢能力在A股光伏設備板塊46家上市公司中,排名第3位。

利潤增長原因

看完企業凈利潤的表現,我們再來分析一下業績增長的原因。

翻譯官分析了公司的主要財務數據,發現該企業第三季度凈利潤增長的主要原因是,單晶硅銷售速度的加快,以及銷售回款時間的縮短。

單晶硅的銷售速度,用公司的存貨周轉天數這個指標來表示。

2020年第三季度,公司銷售一批已生產的單晶硅存貨,需要81天的時間?,F在只需要58天,銷售速度加快了28%。

銷售速度的加快說明公司的單晶硅目前十分暢銷,這樣既能提高營業收入,也能增加業績。

2021年是我國邁向“碳達峰、碳中和”目標的起始年,我國光伏行業迎來了較大發展機遇。

根據中國光伏行業協會的資料顯示,2021年上半年,我國新增光伏裝機規模14.1GW,同比增長22.6%。尤其是分布式光伏發展迅速,裝機量同比增加97.5%。

而在供給端,2020年末行業內全部光伏單晶產能約為205GW ,較2025年的約380GW需求仍存在較大缺口。

需求增強,供給不足,這是公司單晶硅銷售速度加快的主要原因。

銷售回款的時間,就是公司單晶硅銷售的賬期,用應收賬款周轉天數這個指標來表示。

2020年第三季度,公司銷售單晶硅的賬期為41天?,F在只需要6天就能收到貨款,銷售回款的時間縮短了84%。

銷售回款時間的縮短,使銷售單晶硅的貨款能更快地回到公司。這樣就能增強企業的資金使用效率,提高了盈利能力。

而銷售回款時間的大幅縮短,主要是因為新能源行業的風口,使公司占據了主動的地位。

綜上所述,在2021年第三季度,這家企業單晶硅的價格出現了上漲,與此同時銷售回款的時間也大幅縮短了,這使得該公司的業績大幅提高了。

不足之處

文章的最后我們來找找茬,看看這家企業在今年第三季度都有哪些不足之處。

翻譯官查看了公司的財報,發現該企業最大的不足之處在于,今年第三季度的銷售毛利率出現了下滑。

2020年第三季度,公司銷售100元的單晶硅,能賺到27.18元的毛利潤,銷售毛利率為27.18%。

到了2021年第三季度,公司同樣銷售100元的單晶硅,只能賺到24.7元的毛利潤,銷售毛利率為24.7%,同比下降了9%。

銷售毛利率的下滑,直接降低了銷售單晶硅的利潤空間。

而該企業銷售毛利率的下降,主要是因為生產單晶硅的原材料的價格出現了上漲,提高了公司的成本。

2021年第三季度,公司的營業收入同比增長了290%,而同期該企業的營業成本卻同比增長了303%。

銷售毛利率的上漲和經營無關,屬于天災人禍。但是如果在未來季度里,這個指標持續的惡化,勢必會影響公司的業績,這一點作為投資者一定要心中有數。

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